亏本的动漫「私募一亏就道歉」

都说动漫行业迎来了最好的时代，但发展好不好还是要靠业绩来说话。

近日，数娱梦工厂统计了30家在A股、新三板挂牌的动漫公司的业绩情况发现：2017年上半年，动漫类上市公司亏损多达13家，约占总量的40%；有21家企业的经营现金流量净额为负，占被统计企业70%；有7家企业的营业收入较去年同期有所下滑，占比超两成。

不做动画是不行的，但纯做动画是万万不行的！“做动画难赚钱”的局面依然没有在2017年发生质的改变。

统计发现，今年上半年营业收入超过1亿的动漫公司共有6家，而这6家公司的主营收入清一色的都是非动画业务：

华强方特（834793）有65%的营收来自文化科技主题公园；奥飞娱乐（002292）在玩具和婴幼儿用品上的收入占据了八成；美盛文化（002699）衍生品收入为上半年总营收的61%；而金添动漫（838200）、长城动漫（000835）、小白龙（831015）则分别以食品、游戏、玩具为主要收入来源。

此外值得一提的是，有4家动漫公司颇为“奇葩”，上半年营收甚至没有超过60万元，尚不及上市公司一名高管的个人收入。它们分别是营收58万元的民和影视（833392）、营收30万元的阿法贝（832233）、营收23万的千年传说（836332），以及营业收入为20万的银河长兴（836657）。

在统计的30家动画上市企业中，扣除非经常性损益后仍然亏损的公司就有13家。这其中不乏河马股份、舞之动画、华映星球、梦之城等业内知名公司。

成立于2006年的河马股份（834559）此前名为河马动画，在近些年已先后推出多部原创作品：2010年的3D动画电影《超蛙战士之初露锋芒》、2011年的3D动画番剧《超蛙战士之星际家园》、2012年的《超蛙战士之威武教官》和《安安奇妙历险记》、2013年《绿林大冒险》和《81号农场之保卫麦咭》、2014年的《地道战之土遁神兵》、2015年的《特功明星》以及2016年的《糖果世界大冒险》。

但是在今年4月5日，河马动画将名称从原先的名字更改为了“河马股份”，虽然只有两字之差但却耐人寻味。

在这前后，河马公布了3为高层管理人员辞职公告，分别是河马董事会秘书张阳；总经理杨文艳和董事赵文杰。其中，杨文艳是国内的知名动画人，原任上海炫动卡通董事总经理，在2014年5月加盟河马股份后，杨文艳一直以徐克制片合伙人的身份存在。

对于杨文艳的离开，河马股份方面没有过多谈及，但核心高管的离职给河马股份带来的业绩影响却不容乐观。据中报显示，河马股份2017上半年的营业收入为2954万元，扣非后净利润为亏损949万元。

虽然河马股份在中报中提到“影院业务占比的大幅增加不构成主营业务变更，公司一直致力于动漫影视作品的制作发行”，但在实际的营业收入结构中，河马股份在动漫影视业上的收入仅为427万元 ，占总2954万元营收中的14% ，而其余的86%来源自影院经营和VR等信息服务业务贡献。

相比河马股份的动荡，2017上半年亏损最多的当属运营“阿狸”、“罗小黑”等IP的梦之城（837364），虽然上半年公司营收1778万元，但扣非后净亏损高达1672万元，而其中报也并未对亏损情况作出原因解释。

同样账目浮亏的还有舞之动画（837133），这家以《太乙仙魔录》闻名的动画公司在2017上半年营收为1984万元，扣非后净亏损为402万元。亏损的主要原因在于，为推广原创动画的需要，舞之动画雇用了较多的销售人员，从而导致销售人员的工资、出差费上升，展会费用增长，上半年费用金额较大。

不过舞之动画认为，虽然原创项目的商业回报周期更长，短期内还会导致成本增加和收入增长减缓，但长期来看原创项目在后续版权收益和品牌价值上将带来持续回报，具备巨大发展潜力，同时带来公司存货价值的不断增加。

另一家知名的业内动画公司、华映星球的亏损迹象有所加剧。2016上半年，华映星球扣非净利润亏损328万，而到今年上半年其亏损情况已加剧至661万，亏损额比去年同期超了1倍。

亏损原因则主要是2017寒假档期间，由华映星球发行的动画大电影《超能龙骑侠》所致。据了解，该电影2D 3D的总票房合计仅仅只有297.93万元。此外，《笨鸟先飞》的授权成本以及《魔晶猎人》的制作宣发成本都加剧了华映星球的亏损程度。

一般而言，一部动画片从前期目标观众调研、形象设计、故事设计到后期制作，并拿到发行许可证的周期需要 1-2 年的时间，而动画片的成本摊销通常还需要2年时间，过长的制作周期和成本摊销周期，最终都加剧了动画公司的利润风险。这也是为何如今纯粹的动画制作类公司普遍都亏损的主要原因。

或许有些讽刺，在数娱梦工厂统计的30家动漫公司样本中，没有一家是靠动画和漫画业务赚到钱的。

在2017上半年有6家动漫公司的营收超过了1亿，分别是：18.1亿的华强方特、17.8亿的奥飞娱乐、3.51亿的美盛文化、1.36亿的金添动漫、1.04亿的长城动漫、以及1.02亿的小白龙。

在2017年寒假档，《熊出没之奇幻空间》以5.22亿的票房成绩打破了K12国产动画电影的最高纪录，尽管如此，华强方特64%的主要营收仍是来自于文化科技主题公园；而奥飞则在玩具和婴幼儿用品上的收入更是占总营收的80%以上。

近年来，美盛文化尽管不断向上游的内容延伸，但衍生品依然是美盛的主要收入来源，今年上半年美盛文化营业收入3.51亿，扣非净利润高达5082万，其中衍生品占到总营收的61%。

另一家刚刚剥离完炼焦产业的长城动漫虽然正开发制作动画电影《咕噜咕噜美人鱼》系列、《聊斋故事》动画电视连续剧、《神奇海域》和三维动画电影《机甲战神》系列。但长城动漫的中报显示，游戏收入依然占到长城动漫总收入的六成以上，动漫收入仅占三成。

另外两家营收能力不错的新三板公司——金添动漫和小白龙，授权和衍生品同样占据其几乎全部收入来源。

金添动漫在今年上半年营收较同期增长97.58%。其主要业务为青少年消费群体提供具有动漫元素特色的饼干、糖果及烘焙类休闲食品的公司，旗下拥有包括“迪士尼系列”、“小黄人系列”、“奥特曼系列”、“樱桃小丸子” 、“喜羊羊与灰太狼”等国内外动漫形象授权。据财报介绍，公司的竞争力在于“大量的动漫授权许可、渠道优势”。

小白龙是一家将积木玩具开发与动漫内容创作相结合的娱乐用品制造公司，今年3月，小白龙在嘉佳卡通、优漫卡通等频道上还播出了自主原创的52集动画片《积高侠与阿里巴巴》。但动画片更多像是拉动产品销售的广告，通过开发原创动画来掌握自主产权，摆脱对外部IP授权的依赖。

挂牌的动漫企业中，有4家公司上半年营收不足60万元，甚至还比不了上市企业中的高管个人收入。

银河长兴就是其中之一。今年上半年，银河长兴营业收入19.6万元，扣除非经常性损益后的净利润为-203万元，营业性现金流为-1585万元。

这家1996年成立的公司，一直坚持制作其原创作品，800集动画番剧《三国演义》，至今仍未完成。财报显示，截止今年上半年，《三国演义》第一季（1-20 集，每集46 分钟）即将进入后期制作阶段。

2015年挂牌前，银河长兴几无营收，资金来源主要依靠借款和股东输血。2015年7月，依靠创始人刘伟、刘振辉父子在内的26位股东，对当时的银河长兴有限增加出资2.02亿元，公司负债从2014年末的1.95亿元下降到2015年7月的1303万元，注册资本从330万元增加至8096万元，从而顺利进入新三板。

目前，银河长兴除了原创动画外，还利用自研的“中华传统文化”动漫资源数据库里的资源，进行《中华传统道德》剧本创作，和《语文》教科书配套视频的制作，今年上半年的营收正是来自于这两个项目。

民和影视上半年的营业收入则略高一些，为58万元，扣非后的净利润为亏损21.6万元。这家成立于2010年的宁波公司已经先后推出两部原创作品。第一部是3D动画《少年阿凡提》，已于2012年开始在央视少儿频道播出，目前已至第4季。

今年2月，民和又在宁波电视台“五爱动漫”栏目播出了，以12岁以上青少年为主要受众的，原创2D动画《那萨尔丁》。为了推广“那萨尔丁”这一IP，民和影视还在6月推出了APP“那世界”，截至目前腾讯应用宝上下载量仅为63。

广西的动画公司千年传说创立于2011年，并于2016年2月成为广西第一家正式登陆新三板资本市场的动漫影视制作企业。今年上半年营业收入为23万元，扣非后净利润为亏损131万。千年传说曾先后创作过《攀霞降魔记》、《铜鼓传奇》、《那世纪》等作品，又在今年完成了广西首部动画电影《勇闯天空岛》。然而，这部原定于暑期档在全国院线上映的动画电影，至今没有任何消息。

阿法贝的营收也同样“奇葩”，今年上半年营业收入仅为29.5万元，扣非后的净利润为亏损131万元。成立于2007年，从2011年开始，先后在央视播出原创动画《阿法贝乐园》、《百吉学堂》、《米粒木匠》，但在2013年后，便再无新作。

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